2022-10-24
KB China Focus
1중전회의 세 가지 키워드: 권력집중, 공동부유, 동수서산
중국, 새로운 지도부 공개. 시진핑 주석의 권력집중 강화는 곧 미중갈등 심화를 의미
공동부유 기조 강화될 것, 재산세 & 상속세 발표 가능성 높아짐
공동부유로 세수 확대, 우선적으로 ‘동수서산 (친환경 + 첨단기술)’에 정부 예산 집중될 전망
2022-10-24 삼성증권
중국 주식시장 5問 5答
10월 당대회 패닉장세, 어떻게 대응할까?
(Q1) 패닉 장세 배경: 당대회 폐막 이후 홍콩 증시가 급락한 배경은 무엇인가?
오늘 상해증시와 홍콩H지수는 각각 2.0%, 7.3% 급락하며 상해지수 3,000p와 홍콩H지수 5,200p가 붕괴되었습니다. 중국 증시의 급락은 지난 주말 폐막된 20차 당대회 결과에 대한투자자의 우려가 반영된 것으로 판단합니다.
어제 중국의 차기 최고 지도부 구성은 “시진핑 원팀”으로 결정되었는데요, 공청단 계열의 리커창, 왕양, 후춘화가 모두 탈락하면서 주식시장은 국가 자본주의와 분배, 기업규제를 강조하는 시진핑 경제정책을 우려합니다. 외국인들의 이탈조짐이 나타나는 것은 시장 개방적인 공청단의 견제가 약화되면서 금융시장의 자율기능과 기업의 혁신성이 악화될 것으로 예상하기 때문입니다. 규제 관련주에 해당하는 플랫폼, 부동산, 백주 관련 대표주의 주가 급락이 이어졌습니다.
(Q2) 당대회 결과: 20차 당대회의 주요한 결과는 무엇인가?
강국 건설을 위한 인재육성/혁신 심화, 민생제고와 국민생활의 질 향상, 일국양제, 조국통일 추진을 강조하였습니다
(Q3) 경기 점검: 3분기 경제성장률 발표가 있었습니다. 중국 경기에 대한 판단은 어떻
습니까?
중국 경제는 4분기 또한 코로나 통제 영향과 부동산 경기침체로 인해 4% 성장률에 머물러 올해 성장률은 개혁개방 이래 가장 낮은 수준을 기록할 가능성이 커지고 있습니다.
(Q4) 당대회 이후 중국 정부의 경제정책에는 변화가 있을까요?
당분간 중국의 경제정책은 의미 있는 변화가 없을 것으로 보입니다
(Q5) 중국과 홍콩시장에 대한 대응전략은 무엇일까요?
당분간 주식시장의 변동성 확대가 우려됩니다. 위험관리가 중요한 시점입니다.
2022-10-24 NH투자증권
성장보다 안정을 택한 중국
- 중국 3분기 GDP 전년대비, 전분기대비 모두 +3.9% 증가
- 산업생산이 견인, 소비는 여전히 부진, 투자/수출 둔화
- 의미있는 중국 소비의 반등은 2023년 가능할 전망
의미있는 제로 코로나 완화는 2023년 2분기부터
제로 코로나 정책 완화는 내년 2분기 이후를 예상한다. 지난주 진행된 중국 20차 당대회에서는 상하이 봉쇄를 주도한 인물이 차기 총리 1순위로 꼽혔고, 기존 경제팀은 교체될 가능성이 높아졌다. 겨울철 감염률 상승 가능성과 의료 시스템 미비로 2023년까지 제로 코로나 정책이 일정부분 유지될 전망이다.
따라서 2022년 중국 경제성장률(+3.0% 전망)은 개혁개방 이후 최저치를 기록할 전망이다(2020년 코로나19 +2.2% 제외). 다만, 의료 인프라 확충이 완료되고 스포츠 행사(청두 하계유니버시아드, 항저우 아시안게임)를 앞두고 제로 코로나 정책이 완화된다면, 2023년 중국 경제의 모멘텀은 소비에 있을 것으로 예상한다.
2022-10-25 한화투자증권
중국, 쉽지 않은 소비 회복
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